적응적시장가설 (Adaptive Market Hypothesis)
한 줄 정의: 시장효율성이 고정된 상태가 아니라 투자자들의 경쟁, 학습, 진화적 적응 과정에 따라 시간과 환경에 따라 변화한다고 설명하는 이론으로, 효율적시장가설과 행동재무학을 진화생물학적 관점에서 통합하려 한다.
쉽게 풀면
시장이 항상 똑같이 효율적인 게 아니라, 투자자들이 경쟁하고 배워가면서 시장의 효율성 정도가 시기에 따라 달라진다는 이론이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Lo(2004)는 「The Adaptive Markets Hypothesis」에서 진화생물학의 개념을 차용하여 투자전략과 수익기회가 자연선택처럼 경쟁과 환경변화에 따라 나타났다 사라졌다 한다고 제안했다.
그는 시장이상현상이 한번 발견되면 영원히 사라지는 것이 아니라, 환경변화에 따라 다시 나타날 수도 있다는 동태적 관점을 제시하며 정적인 효율적시장가설의 한계를 보완하고자 했다.
주의할 점
적응적시장가설은 폭넓은 설명력을 가진 유연한 틀이지만, 구체적으로 검증 가능한 예측을 제시하기 어렵다는 점에서 반증가능성이 낮은 이론이라는 방법론적 비판을 받는다.