준강형효율적시장 (Semi-Strong-Form Market Efficiency)
한 줄 정의: 공개적으로 이용 가능한 모든 정보(재무제표, 공시, 뉴스 등)가 자산 가격에 신속히 반영되어, 공개정보를 분석하는 기본적 분석으로도 지속적인 초과수익을 얻을 수 없다는 시장효율성의 형태이다.
쉽게 풀면
회사의 실적발표나 뉴스 같은 공개된 정보를 아무리 분석해도, 그 정보가 이미 주가에 반영돼 있어서 남들보다 유리하게 돈을 벌기 어렵다는 뜻이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Fama, Fisher, Jensen & Roll(1969)의 사건연구는 주식분할 공시 이후 주가가 신속하게 새로운 정보를 반영하며 조정된다는 것을 보여주었다.
이 연구는 사건연구방법론의 효시로, 공시 시점 전후의 초과수익률(비정상수익률)을 추정해 정보 반영 속도를 실증적으로 검증했다.
주의할 점
실적발표후주가표류(PEAD)와 같은 이상현상은 공개정보가 완전히 즉각적으로 반영되지 않을 수 있음을 시사하며 준강형효율성에 대한 반증으로 논의된다.