약형효율적시장 (Weak-Form Market Efficiency)
한 줄 정의: 현재 자산 가격에 과거의 모든 가격 및 거래량 정보가 이미 반영되어 있어, 과거 데이터를 이용한 기술적 분석으로는 초과수익을 얻을 수 없다는 시장효율성의 형태이다.
쉽게 풀면
지난 주가 차트를 아무리 열심히 분석해도 그것만으로는 남들보다 더 잘 예측해서 돈을 벌 수 없다는 뜻이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Fama(1970)는 약형효율성을 과거 가격정보가 이미 현재 가격에 반영된 상태로 정의하고, 랜덤워크 검증을 통해 이를 실증적으로 검토했다.
그는 주가 계열의 자기상관 검정과 필터규칙 검증 결과를 종합해 미국 주식시장이 약형효율성을 대체로 만족한다고 결론지었다.
주의할 점
일부 실증연구는 단기 모멘텀이나 장기 역전현상 등 과거 가격패턴을 이용한 초과수익 가능성을 보고하여 약형효율성에 반례를 제시하기도 한다.