한계자본비용 (Marginal Cost of Capital (MCC))
한 줄 정의: 기업이 추가로 한 단위의 자본을 더 조달할 때 소요되는 비용으로, 조달 규모가 커질수록 발행비용 증가나 신용위험 상승 등으로 인해 점차 상승하는 경향을 보인다.
쉽게 풀면
돈을 한 단위 더 빌리거나 조달할 때마다 드는 추가 비용으로, 많이 조달할수록 이 비용은 점점 더 비싸지는 경향이 있다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Dean, J. (1951). Capital Budgeting. Columbia University Press.
딘은 자본조달 규모가 증가함에 따라 한계자본비용이 계단식으로 상승하는 곡선을 제시하고, 이를 투자기회곡선과 결합해 최적 자본예산을 도출하는 방법론을 확립했다.
주의할 점
한계자본비용곡선은 특정 조달 규모를 초과하면 새로운 자금원이나 더 높은 발행비용이 필요해지는 단절점에서 불연속적으로 상승하므로, 평균자본비용인 WACC와 혼동해서는 안 된다.