증분현금흐름 (Incremental Cash Flow)
한 줄 정의: 특정 투자안을 채택함으로써 기업 전체의 현금흐름에 추가적으로 발생하는 변화분으로, 매몰비용은 제외하고 기회비용과 부수효과는 포함하여 산정하는 자본예산편성의 핵심 원칙이다.
쉽게 풀면
이 사업을 하기로 결정했을 때 회사 전체의 현금이 원래보다 얼마나 더 늘거나 줄어드는지를 계산하는 것이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Dean, J. (1951). Capital Budgeting. Columbia University Press.
딘의 저작은 투자안 평가 시 매몰비용을 배제하고 기회비용과 부수효과(side effect)를 포함하는 증분 기준의 현금흐름 추정 원칙을 체계적으로 제시했다.
주의할 점
신규 투자안이 기존 제품의 매출을 잠식하는 자기잠식효과(cannibalization)나 순운전자본 변화를 누락하면 증분현금흐름이 과대 또는 과소 추정될 수 있다.