약형효율성 (Weak-Form Efficiency)
한 줄 정의: 현재의 증권가격이 과거의 가격 및 거래량 정보를 모두 반영하고 있어, 과거 가격 패턴을 분석하는 기술적 분석으로는 지속적으로 초과수익을 얻을 수 없다는 효율적시장가설의 가장 낮은 단계이다.
쉽게 풀면
과거 주가의 흐름만 봐서는 미래 주가를 예측해 계속 이길 수 없다는, 효율적시장가설 중 가장 기본적인 수준의 주장이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance.
파마는 주가가 랜덤워크를 따른다는 다수의 실증연구를 정리하며, 과거 가격정보만으로는 미래 가격을 예측할 수 없다는 약형효율성이 대체로 실증적 지지를 받는다고 결론지었다.
주의할 점
약형효율성이 성립한다고 해서 준강형이나 강형효율성까지 성립하는 것은 아니며, 세 가지 효율성 단계는 서로 다른 정보집합을 전제로 하는 독립적인 검증 대상이라는 점을 구분해야 한다.