교차할인율 (Crossover Rate)
한 줄 정의: 두 상호배타적 투자안의 NPV가 서로 같아지는 할인율로, 이 할인율보다 낮으면 한 투자안이, 높으면 다른 투자안이 NPV법과 IRR법 상 우월한 선택이 되는 지점을 나타낸다.
쉽게 풀면
두 투자안의 순현재가치 그래프가 서로 만나는 지점의 할인율이다. 이 지점을 기준으로 어느 투자안이 더 나은지가 뒤바뀔 수 있다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Fisher, I. (1930). The Theory of Interest.
피셔가 제시한 두 투자안의 현재가치 곡선이 교차하는 지점, 이른바 피셔의 교차점(Fisher's intersection)은 이후 교차할인율 개념의 이론적 기원이 되었다.
주의할 점
교차할인율보다 자본비용이 낮은 구간에서는 NPV가 큰 투자안과 IRR이 큰 투자안이 서로 달라질 수 있으므로, 상호배타적 투자안 선택 시에는 IRR이 아닌 NPV를 우선해야 한다.