토큰공개발행 (Initial Coin Offering (ICO))
한 줄 정의: 블록체인 기반 프로젝트가 사업 자금을 조달하기 위해 자체 발행한 암호화 토큰을 투자자에게 판매하고, 그 대가로 법정화폐나 기존 암호자산을 받는 자금조달 방식이다.
쉽게 풀면
전통적인 주식 상장 대신, 새로 만든 코인을 미리 팔아서 사업 자금을 모으는 방식이다. 투자자는 코인을 받고, 프로젝트는 그 돈으로 개발을 진행한다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Howell, S. T., Niessner, M., & Yermack, D. (2020). Initial Coin Offerings: Financing Growth with Cryptocurrency Token Sales. Review of Financial Studies.
하웰, 니스너, 여맥은 대규모 ICO 자료를 분석하여, 백서의 정보 공개 품질과 개발팀이 사용자 커뮤니티와 소통하는 정도가 자금조달 성공과 이후 토큰 유동성에 유의한 영향을 미친다는 것을 실증했다.
주의할 점
지분형크라우드펀딩과 달리 토큰 구매자가 통상 회사의 지분이나 의결권을 갖지 못하는 경우가 많아 법적 지위가 불명확하며, 이 때문에 여러 국가에서 증권법 적용 여부를 둘러싼 규제 불확실성이 지속적으로 제기된다.