기업가치 (Enterprise Value (EV))
한 줄 정의: 기업 전체를 인수하는 데 소요되는 총비용을 나타내는 지표로, 자기자본의 시가총액에 순부채(총차입금에서 현금성자산을 차감한 금액)를 더하여 산출하며, 자본구조와 무관하게 기업의 영업자산 가치를 나타낸다.
쉽게 풀면
회사를 통째로 사려면 얼마가 필요한지를 나타낸 값으로, 주식의 시가총액에 빚을 더하고 회사가 갖고 있는 현금은 빼서 계산한다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Copeland, T., Koller, T., & Murrin, J. (1990). Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. McKinsey & Company.
맥킨지의 밸류에이션 방법론은 기업가치를 자본구조와 무관한 영업자산의 가치로 정의하여, FCFF 기반 DCF 평가와 EV/EBITDA와 같은 상대가치평가 배수 산정의 표준적 기준으로 확립했다.
주의할 점
EV는 순부채 산정 시 우선주, 소수주주지분, 연금부채 등 다양한 준부채성 항목의 포함 여부를 어떻게 처리하느냐에 따라 계산결과가 달라질 수 있어 일관된 기준 적용이 중요하다.