현금흐름표 (Statement of Cash Flows)
쉽게 풀면
일정 기간 동안 회사에 실제로 돈이 얼마나 들어오고 나갔는지 활동별로 보여주는 표이다.
왜 중요한가
손익계산서상 이익은 발생주의에 따라 산출되어 실제 현금흐름과 괴리될 수 있으므로, 현금흐름표는 영업·투자·재무활동별로 현금의 실제 유출입을 별도로 보여줌으로써 기업의 현금창출능력과 유동성을 파악하는 데 필수적인 정보를 제공합니다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
이익의 질 평가, 재무곤경 예측, 발생액 이상현상 연구 등에서 발생주의 이익을 검증하는 보조 지표로 널리 활용된다.
설비투자 등 투자활동 현금흐름이 기업의 미래 성장을 가늠하는 지표로 쓰이는 사례를 보여준다.
조금 더 깊게 보면
영업활동 현금흐름은 직접법과 간접법 중 선택해 표시할 수 있는데, 실무에서는 대부분 당기순이익에서 출발해 조정하는 간접법을 사용하지만 회계기준은 정보이용자의 이해를 돕는 직접법 사용을 권장하고 있습니다. 재무활동현금흐름은 차입, 상환, 배당, 자기주식 취득 등 자금조달 및 주주환원 활동의 결과를 보여주므로, 세 가지 활동별 현금흐름의 조합 자체가 기업이 성장기에 있는지 성숙기나 쇠퇴기에 있는지를 가늠하는 단서가 된다. 간접법에서는 당기순이익에서 출발해 감가상각비처럼 현금 유출이 없는 비용을 다시 더하고, 매출채권이나 재고자산 증감처럼 현금 유출입과 시차가 있는 운전자본 변동을 조정해 영업활동현금흐름을 구하는데, 이 조정 항목들을 뜯어보면 이익과 현금흐름이 왜 차이 나는지 그 원인까지 함께 파악할 수 있습니다. 이자와 배당금의 수입·지급을 영업활동으로 분류할지 투자·재무활동으로 분류할지는 국제회계기준상 기업이 선택할 수 있는 항목인데, 이 분류 선택에 따라 영업활동현금흐름의 크기 자체가 달라질 수 있어 기업 간 비교 시 분류 방식을 확인하는 것이 중요합니다. 영업활동현금흐름에서 설비투자 지출을 차감한 잉여현금흐름(free cash flow)은 배당이나 부채상환에 실제로 쓸 수 있는 여유 자금을 가늠하는 지표로 재무분석에서 널리 활용되며, 이익 지표보다 경영자의 재량이 개입할 여지가 적다는 점에서 기업가치 평가의 기초 자료로 선호되는 경우가 많습니다.
주의할 점
당기순이익이 흑자여도 영업활동현금흐름은 마이너스일 수 있으므로, 두 지표를 함께 봐야 기업의 실제 자금사정을 파악할 수 있다.