주당순이익 (Earnings Per Share (EPS))
쉽게 풀면
회사가 번 이익을 주식 한 주당으로 나누면 얼마가 되는지 보여주는 지표이다.
왜 중요한가
당기순이익을 유통 보통주식 수로 나눈 값으로 주가수익비율(PER)의 분모가 되어 기업 간 주가 수준을 비교하는 기준이 되며, 경영자 보상과 애널리스트 예측의 핵심 대상입니다. 회계 연구에서 이익 목표 달성을 위한 이익조정은 대부분 주당순이익 단위로 측정됩니다. 주당순이익은 기업 규모가 다른 회사 간에도 주가와 결합해 주가수익비율을 산출할 수 있게 해주어, 투자자들이 가장 널리 참고하는 수익성 지표 중 하나다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
이익반응계수(ERC), 주가배수(PER) 계산, 이익예측 연구 등 자본시장 회계연구에서 핵심 변수로 사용된다.
이 문장은 회사가 실제로 더 많이 벌지 않았어도, 자기 회사 주식을 사들여 유통 주식 수를 줄이면 계산상 주당 이익은 올라갈 수 있다는 뜻입니다.
조금 더 깊게 보면
기본주당이익과 전환사채·스톡옵션의 희석 효과를 반영한 희석주당이익을 함께 공시해야 하며, 자기주식 취득으로 주식 수를 줄이면 이익이 늘지 않아도 EPS가 올라가는 점을 이용한 조정이 가능합니다. 주식 수는 기간 가중평균으로 계산하고 무상증자나 주식분할은 소급 조정하므로 단순히 기말 주식 수로 나누면 안 됩니다. 기본주당순이익은 실제 유통된 가중평균 유통주식수를 기준으로 계산하지만, 희석주당순이익은 전환사채나 주식선택권처럼 잠재적으로 주식이 될 수 있는 항목까지 반영해 더 보수적인 수치를 보여준다. 무상증자, 주식배당, 주식분할(및 공정가치보다 낮은 가격의 유상증자에 포함된 무상증자 요소)이 있었던 경우 과거 비교 기간의 주당순이익도 새로운 주식수를 기준으로 재계산해 표시해야 기간별 비교가능성이 유지된다.
주의할 점
전환사채나 전환우선주와 같은 잠재적 보통주가 존재하는 경우, 기본주당순이익 외에 희석효과를 반영한 희석주당순이익도 함께 공시해야 한다.
잠재적 보통주가 반희석 효과, 즉 주당순이익을 오히려 높이는 효과를 낸다면 희석주당순이익 계산에서 제외해야 하므로, 모든 잠재적 보통주를 무조건 포함시키는 것은 아니다. 적자 기업은 잠재적 보통주를 포함하면 오히려 주당손실이 줄어드는 반희석 효과가 나타난다.