시너지효과 (Synergy Effect)
한 줄 정의: 두 기업이 결합함으로써 각 기업이 독립적으로 운영될 때보다 더 큰 가치를 창출하는 효과를 말합니다.
쉽게 풀면
시너지효과는 "1 더하기 1이 2보다 크다"는 결과를 의미합니다. 두 회사가 합쳐지면서 서로의 강점을 결합해 비용을 줄이거나(비용시너지), 매출을 늘리거나(매출시너지), 새로운 기술이나 시장에 접근할 수 있게 되는 효과가 여기에 해당합니다. 많은 기업들이 인수합병을 결정할 때 이런 시너지 효과를 근거로 내세우지만, 실제로는 예상했던 시너지가 온전히 실현되지 않는 경우가 많아서, 시너지 효과를 지나치게 낙관적으로 추정해서는 안 된다는 지적도 많습니다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
"인수합병 발표 시 제시되는 시너지 추정치는 종종 낙관적으로 편향되어 있으며, 실제 실현되는 시너지는 발표된 수치에 크게 못 미치는 경우가 많다는 것이 다수의 실증연구에서 확인된다."
이 문장은 회사들이 M&A를 발표할 때 내세우는 시너지 효과 전망이 실제보다 부풀려져 있는 경우가 많고, 실제로 그만큼의 효과를 거두지 못하는 경우가 흔하다는 연구 결과를 설명합니다.
주의할 점
시너지효과는 인수합병의 명분으로 자주 활용되지만, 실제 실현 여부는 인수후통합 과정의 성패에 크게 좌우되므로 거래 발표 시점의 시너지 추정치를 그대로 믿어서는 안 됩니다.