변동성군집 (Volatility Clustering)
한 줄 정의: 큰 폭의 가격변동 이후에는 또 다른 큰 폭의 변동이, 작은 변동 이후에는 또 다른 작은 변동이 뒤따르는 경향, 즉 변동성이 시간에 걸쳐 군집을 이루는 금융시계열의 특성이다.
쉽게 풀면
주가가 크게 출렁인 다음에는 계속 크게 출렁이고, 잠잠할 때는 계속 잠잠한 경향이 있다는 특징이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Mandelbrot(1963)은 「The Variation of Certain Speculative Prices」에서 큰 가격변동이 큰 가격변동을 뒤따르는 경향을 처음으로 명시적으로 기술하며 이후 변동성 모형 연구의 출발점을 제공했다.
이 관찰은 이후 Engle(1982)의 ARCH모형과 Bollerslev(1986)의 GARCH모형 개발로 이어져, 변동성의 시간가변적·자기상관적 특성을 수리적으로 모형화하는 계기가 되었다.
주의할 점
변동성군집 현상은 수익률 자체는 예측하기 어렵더라도 변동성의 크기는 어느 정도 예측 가능함을 시사하지만, 이것이 곧 초과수익 획득을 보장하지는 않는다.