목표자본구조 (Target Capital Structure)
한 줄 정의: 기업이 장기적으로 지향하는 부채와 자기자본의 구성비율로, 균형이론에 따르면 경영자는 개별 자금조달 결정 시 이 목표비율을 염두에 두고 조금씩 이 비율에 맞춰 조정해간다고 가정된다.
쉽게 풀면
회사가 이상적으로 유지하고 싶어 하는 빚과 자기자본의 비율로, 실제 비율이 여기서 벗어나면 다시 맞추려고 노력한다는 개념이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Fischer, E. O., Heinkel, R., & Zechner, J. (1989). Dynamic Capital Structure Choice: Theory and Tests. Journal of Finance.
피셔, 하인켈, 제크너는 조정비용이 존재할 때 기업이 목표자본구조에서 일정 범위 이내로 벗어나는 것을 허용하다가 그 범위를 벗어나면 재조정한다는 실증적으로 검증 가능한 모형을 제시했다.
주의할 점
목표비율은 관찰 가능한 확정값이 아니라 산업평균이나 과거 평균부채비율 등으로 대리 추정하는 경우가 많아, 연구자마다 목표비율 추정방식이 달라질 수 있다는 점에 유의해야 한다.