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수정존스모형 (Modified Jones Model)

쉽게 풀면

존스(Jones, 1991)는 총발생액을 매출 변화와 유형자산 규모로 설명하는 회귀모형을 만들고, 설명되지 않는 부분을 재량적발생액으로 보았습니다. 그런데 경영자가 외상매출을 부풀려 이익을 조정하면 매출 변화 자체가 조작된 값이 됩니다. 수정존스모형은 이 점을 보완해 매출 변화에서 매출채권 변화를 빼서 계산합니다.

왜 중요한가

Dechow, Sloan, Sweeney(1995)가 여러 모형의 이익조정 탐지력을 비교하면서 제시한 이후, 수정존스모형은 회계학 논문에서 이익조정을 측정하는 가장 표준적인 도구로 자리 잡았습니다. 국내 회계 논문에서도 연구설계 부분에 거의 관용적으로 등장합니다.

논문에서는 이렇게 쓰입니다

측정 방법을 밝히고, 모형의 한계를 보완하기 위해 다른 모형으로도 결과를 확인했다는 전형적인 연구방법 서술입니다.

조금 더 깊게 보면

모형은 보통 총발생액, 매출 변화, 유형자산을 모두 기초 총자산으로 나누어 규모 효과를 없앤 뒤 추정합니다. 원래는 기업별 시계열로 추정했지만, 오늘날에는 같은 산업·연도의 기업들을 묶어 횡단면으로 추정하는 방식이 주로 쓰입니다. 이후 총자산이익률을 통제하는 성과대응 방식 등 여러 변형이 제안되었습니다. 모형 선택에 따라 결과가 달라질 수 있어 복수 모형을 함께 보고하는 경우가 많습니다.

주의할 점

수정존스모형은 재량적발생액을 계산하는 한 가지 방법이며, 재량적발생액이라는 개념과 같은 말이 아닙니다. 매출채권 변화 전체를 조작으로 간주한다는 가정 때문에 정상적인 외상매출이 많은 기업에서는 이익조정을 과대추정할 수 있습니다.

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