1월효과 (January Effect)
한 줄 정의: 특히 소형주를 중심으로 매년 1월, 그중에서도 초에 다른 달보다 유의하게 높은 주식수익률이 관찰되는 계절적 시장이상현상이다.
쉽게 풀면
1년 중 유독 1월에, 특히 작은 회사 주식들의 수익률이 다른 달보다 눈에 띄게 높게 나타나는 현상이다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
Keim(1983)은 「Size-Related Anomalies and Stock Return Seasonality」에서 소형주의 초과수익 대부분이 1월 첫 몇 거래일에 집중적으로 발생한다는 것을 실증했다.
그는 이 현상의 원인으로 연말 세금손실매도(tax-loss selling) 후 1월에 매수세가 재유입되는 조세유인가설을 유력하게 제시하며 규모효과와의 연관성을 밝혔다.
주의할 점
1월효과는 발견 이후 시간이 지나며 그 크기가 점차 축소되는 경향을 보여, 시장참가자들의 학습과 차익거래로 이상현상이 소멸되어가는 사례로 자주 인용된다.