공정가치서열체계 (Fair Value Hierarchy)
한 줄 정의: 공정가치 측정에 쓰인 투입변수의 관측가능성에 따라 수준 1·2·3으로 나누는 체계입니다.
쉽게 풀면
공정가치라고 모두 같은 신뢰도를 갖지는 않습니다. 상장주식처럼 거래소 시세를 그대로 쓰면 수준 1, 비슷한 자산의 시세나 금리처럼 관측 가능한 자료로 계산하면 수준 2, 시장 자료가 없어 회사 내부 가정으로 추정하면 수준 3입니다. 수준 숫자가 커질수록(1→3) 추정과 판단이 많이 들어갑니다.
왜 중요한가
수준별 공시는 공정가치 정보의 신뢰성 차이를 드러내므로, 수준별 가치관련성, 정보위험, 이익조정 가능성을 분석하는 연구에서 핵심 변수로 쓰입니다. 특히 금융회사의 수준 3 자산은 금융위기 이후 규제와 연구의 관심 대상이 되었습니다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
"수준 3 공정가치 자산의 주가 반영계수는 수준 1 자산보다 유의하게 낮아, 투자자가 추정 불확실성을 할인하는 것으로 나타났다."
같은 공정가치라도 측정 수준에 따라 시장이 신뢰하는 정도가 다르다는 결과를 설명하는 문장입니다.
조금 더 깊게 보면
IFRS 13(미국은 ASC 820)은 공정가치를 측정일에 시장참여자 사이의 정상거래에서 자산을 매도하면서 받거나 부채를 이전하면서 지급하게 될 가격으로 정의하고, 투입변수에 서열을 둡니다. 수준 1은 동일 자산의 활성시장 공시가격, 수준 2는 수준 1 외에 직간접적으로 관측 가능한 투입변수, 수준 3은 관측할 수 없는 투입변수입니다. 측정치 전체의 수준은 그 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수로 결정됩니다. 수준 3에 대해서는 기초·기말 변동 내역 등 추가 공시가 요구됩니다.
주의할 점
수준은 자산의 위험도가 아니라 측정에 쓰인 투입변수의 관측가능성을 나타냅니다. 측정 기준 자체를 뜻하는 공정가치와 달리, 이 용어는 그 측정치의 입력 자료 신뢰도에 따른 분류입니다.