허핀달-허쉬만 지수 (Herfindahl-Hirschman Index)

한 줄 정의: 한 시장에 참여한 기업들의 점유율을 각각 제곱해서 더한 값으로, 그 시장이 소수 기업에 얼마나 집중되어 있는지를 나타내는 지표입니다.

쉽게 풀면

어떤 시장에 기업이 딱 하나만 있다면(독점) 그 기업의 점유율은 100%이고, HHI는 100의 제곱인 10,000이 됩니다. 반대로 시장에 아주 작은 기업이 100개씩 골고루 나뉘어 있다면(완전경쟁에 가까움) HHI는 훨씬 작은 값이 나옵니다. 즉 시장 참여자들의 점유율을 각각 제곱해서 더하기 때문에, 몇몇 대기업이 시장을 꽉 잡고 있을수록 값이 커지고, 여러 기업이 고르게 나눠 갖고 있을수록 값이 작아집니다. 보통 HHI가 1,500 미만이면 경쟁적인 시장, 1,500~2,500이면 다소 집중된 시장, 2,500을 넘으면 고도로 집중된 시장으로 분류하며, 각국 경쟁당국은 기업 간 인수합병을 승인할 때 이 지수의 변화를 심사 기준으로 활용합니다.

왜 중요한가

HHI는 시장 구조를 하나의 수치로 요약할 수 있어 경쟁정책과 산업조직론 연구에서 널리 활용되는 지표입니다. 기업 간 인수합병이 시장 경쟁에 미치는 영향을 사전에 평가하거나, 특정 산업이 시간이 지나면서 얼마나 집중되었는지를 추적하는 실증 연구에서 핵심 변수로 등장합니다. 또한 시장집중도와 가격, 혁신, 소비자 후생 사이의 관계를 분석하는 연구에서도 독립변수나 통제변수로 자주 사용됩니다.

논문에서는 이렇게 쓰입니다

"합병 이후 국내 이동통신 시장의 HHI는 2,100에서 2,800으로 상승하여 시장집중도가 유의미하게 심화된 것으로 나타났다."

이 문장은 "기업 합병으로 인해 몇몇 통신사가 시장을 더 많이 장악하게 되었고, 그 결과 시장이 예전보다 소수 기업에 쏠리는 구조로 바뀌었다"는 뜻입니다.

"패널 자료 분석에서 HHI로 측정한 시장집중도는 기업의 연구개발 투자와 유의한 상관관계를 보였다."

시장집중도가 기업의 혁신 활동과 어떤 관계를 갖는지 분석할 때 HHI가 설명변수로 활용된다는 것을 보여주는 문장이다.

"지역별 은행산업의 HHI를 산출한 결과 수도권보다 지방 시장의 집중도가 더 높게 나타났다."

동일 산업이라도 지역 단위를 어떻게 나누느냐에 따라 시장집중도가 다르게 측정될 수 있음을 보여주는 문장이다.

조금 더 깊게 보면

HHI는 단순 점유율 합계와 달리 점유율을 제곱해 더하기 때문에 대기업의 비중이 커질수록 값이 비선형적으로 크게 증가하는 특성이 있습니다. 이런 성질 덕분에 소수 기업의 지배력을 상대적으로 민감하게 포착할 수 있지만, 시장 획정(어디까지를 하나의 시장으로 볼 것인가)에 따라 결과가 크게 달라질 수 있어 논문을 읽을 때는 저자가 시장 범위를 어떻게 설정했는지 함께 확인하는 것이 중요합니다.

주의할 점

HHI는 시장점유율 데이터의 정확성에 크게 좌우되므로, 시장의 범위(지역 단위인지 전국 단위인지, 대체재를 포함하는지)를 어떻게 정의하느냐에 따라 값이 크게 달라질 수 있습니다. 또한 HHI가 높다고 해서 반드시 해당 기업들이 담합이나 불공정 행위를 하고 있다는 뜻은 아니며, 어디까지나 구조적인 집중도를 보여주는 지표일 뿐 실제 경쟁 행태는 별도로 분석해야 합니다. 소수 기업이 시장 대부분을 차지하는 극단적 형태인 자연독점이나 과점과 독점적 경쟁 상황을 정량적으로 뒷받침할 때 함께 인용되는 경우가 많습니다.