변동환율제 (Floating Exchange Rate System)
쉽게 풀면
변동환율제는 마치 주식 가격처럼, 그날그날 시장에서 그 통화를 사려는 사람과 팔려는 사람의 힘에 따라 환율이 자유롭게 오르내리는 제도입니다. 정부가 특정 환율 수준을 유지하려고 인위적으로 개입하지 않는 것이 원칙입니다. 이 제도의 장점은 시장 상황에 따라 환율이 자동으로 조정되면서 국제수지 불균형을 어느 정도 스스로 완화해준다는 점이고, 정부는 통화정책을 국내 경제 상황에 맞춰 독자적으로 운영할 수 있습니다. 다만 환율이 수시로 크게 변동할 수 있어 기업들은 환리스크 관리에 더 신경 써야 합니다.
왜 중요한가
변동환율제는 시장 스스로 대외 불균형을 조정하게 해주어 정부가 외환보유고 소진 위험 없이 독자적인 통화정책을 운용할 수 있게 해주는 제도로, 대부분의 선진국이 1970년대 브레튼우즈 체제 붕괴 이후 채택해온 환율제도입니다. 통화정책 자율성을 중시하는 국가들이 선호하는 체제입니다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
이 문장은 변동환율제가 경제의 불균형을 스스로 조정해주는 좋은 기능이 있지만, 환율이 자주 크게 흔들리면서 무역하는 기업들이 겪는 환위험(거래적 환노출)도 함께 커진다는 것을 설명합니다.
관리변동환율제와 자유변동환율제의 구분, 외환시장 개입이 실질적으로 환율 변동성을 낮추는지에 관한 논쟁을 다루는 연구에서 자주 인용된다.
조금 더 깊게 보면
'완전한 자유변동환율제'를 표방하는 나라도 실제로는 환율 급변동 시 외환시장에 개입하는 경우가 많아('더러운 변동', dirty float), 이론적인 자유변동환율제와 현실의 운용 사이에는 상당한 간극이 있습니다. 변동환율제가 반드시 고정환율제보다 우월한 것은 아니며, 환율 변동성이 무역과 투자의 불확실성을 키운다는 반대 논리도 함께 고려되어야 합니다.
주의할 점
완전한 자유변동환율제를 채택한 국가는 실제로 많지 않으며, 대부분의 국가는 필요시 시장에 개입하는 관리변동환율제 형태를 취하고 있어 순수 이론과 실제 운영에는 차이가 있습니다.