고정환율제 (Fixed Exchange Rate System)
한 줄 정의: 정부나 중앙은행이 자국 통화의 환율을 특정 통화나 통화바스켓에 대해 일정 수준으로 고정하여 유지하는 환율제도입니다.
쉽게 풀면
고정환율제는 정부가 자국 통화의 가치를 달러 같은 기준 통화에 대해 일정한 수준으로 못박아 두는 제도입니다. 예를 들어 "1달러는 항상 8홍콩달러"라고 정해두면, 시장 상황과 관계없이 그 비율이 유지되도록 중앙은행이 외환시장에 개입해 환율을 관리합니다. 환율이 안정적이어서 무역과 투자 계획을 세우기 쉽다는 장점이 있지만, 그 환율을 유지하려면 막대한 외환보유고가 필요하고, 시장의 실제 수급과 맞지 않으면 투기 공격의 대상이 되어 통화위기로 이어질 위험도 있습니다.
논문에서는 이렇게 쓰입니다
"고정환율제는 환율 변동성을 제거해 무역과 투자의 예측가능성을 높이지만, 국내 통화정책의 자율성을 상당 부분 포기해야 한다는 점에서 트릴레마의 제약을 받는다."
이 문장은 고정환율제가 환율을 안정시켜주는 대신, 정부가 자기 마음대로 금리 등 통화정책을 펼 수 있는 자유는 크게 줄어든다는 것을 설명합니다. 여기서 트릴레마란 환율 안정, 자유로운 자본이동, 독자적 통화정책 세 가지를 동시에 모두 가질 수 없다는 이론입니다.
주의할 점
고정환율제를 유지하는 나라라도 실제로는 완전히 고정된 것이 아니라 일정 범위 내에서만 변동을 허용하는 경우가 많으므로, 실제 운영 방식은 국가마다 다를 수 있습니다.